7月末，Biogen宣布以每股172.50美元收购罕见病药物研发公司Reata制药，总交易价值73亿美元，溢价率超60%。为了本次交易，Biogen几乎是耗尽现金家底，而Reata的股价先是在今年3月初核心药物获批后一周内上涨104.16%，又因本次交易收获周涨幅50.81%，股东赚得盆满钵满。

一家欢喜一家愁。Biogen在宣布交易前的三天，披露了不尽如人意的Q2财报及1,000人的裁人计划，而到年底才攒够的73亿美元现金，Biogen一把全给了Reata的股东。Biogen为何出手如此阔绰？在过去一个财年，Biogen在售药物的销售额全线下滑，占据收入半壁江山的多发性硬化症（MS）药物销售额同比下降17.26%[1]，而竞争对手罗氏卷走65.39亿美元的MS药物份额。本次交易，Biogen把宝压在了Reata的First in class药物Skyclarys[2]。作为Reata唯一上市获批的药物，Skyclarys与Biogen的其他两款神经系统罕见病药物为同科室运营产品，看似Biogen获得了稳定业绩的“利器”，但Skyclarys累计销售额需要达到105亿美元，才能填平本次高昂的收购成本。

无论是裁人还是并购，Biogen寻求2025年大幅增长之前的稳定，但面对股价连续下滑及不足400亿美元的市值，Biogen伸向内的刀刃，恐怕还需在深入几寸，方可“刮骨疗毒”，以解股东之忧。

高圣学苑出品

注1：根据Biogen披露的2023Q2财报，多发性硬化症（MS）产品销售额为23.35亿美元，2022年同期销售额为28.21亿美元。

注2：Skyclarys为用于治疗“弗里德赖希氏共济失调症”的药物，一种单基因遗传的罕见病，全球患者数量22000人。

Biogen销售额罕见病Reata药物发布于：北京市

---